中文中文字幕不卡人妻_亚洲中文字幕无码文字_大香伊蕉av在人线国产男男_国内外中文字幕无码视频

 　　隨著塑料(10090,120.00,1.20%)期貨市場的不斷發(fā)展，市場參與主體也日益多樣化。然而由于部分企業(yè)對套期保值認識不足以及風險意識薄弱，即使有成功的期貨套保策略，結果卻也不盡如人意，甚至影響到企業(yè)的正常經營活動。

　　套保目的需明確

　　傳統(tǒng)套期保值的理論基礎是“雙向平衡對沖，靜態(tài)套保”，其基本動機是希望在期貨市場運用套保工具將 其在現(xiàn)貨市場中的經營風險轉移或規(guī)避掉。盡管傳統(tǒng)套期保值理念在現(xiàn)實操作中有所弊端，但其很明確套期保值的目的。因此企業(yè)在套保前須樹立正確的套保觀念， 不僅要與投機劃清界限，而且要區(qū)分套保與套利的區(qū)別。企業(yè)參與套保的目的可以概況為“兩鎖一降”，而套利則在于“利”，是對市場波動中利潤機會的追逐。因 此兩者的投資目的不同，操作方法自然也就不同。

　　某一塑料加工企業(yè)為了規(guī)避原材料上漲的風險，從今年1月份開始進行套期保值，根據該企業(yè)一季度的生 產計劃，通過建立虛擬庫存，比較成功地完成了預定目標，但該套保策略應在3月份隨現(xiàn)貨原料入庫結束時，出于對額外利潤的追逐，企業(yè)未按時了結期貨頭寸，結 果違背了該套保的初衷，造成了不必要的虧損。

　　所以企業(yè)在做套期保值交易時，必須明確套保是以規(guī)避市場風險為目的，而非獲取額外利潤。特別是在一個套保周期結束時，必須按照計劃了解期貨頭寸，對其策略目的嚴格執(zhí)行。

　　風險意識待提高

　　利用期貨進行套保，從操作標的角度看，是將市場價格波動轉變成基差波動。由于基差較市場價格波動穩(wěn)定，降低了價格波動風險，但這并不等于企業(yè)可以完全規(guī)避風險。

　　塑料套保從根本上是利用塑料期貨對現(xiàn)貨風險敞口的對沖，但我國目前塑料期權仍未上市，對于期貨風險敞口仍無法較好的對沖，若處理不當，也有可能出現(xiàn)期現(xiàn)雙虧的局面。

　　從風險的角度來看，套期保值風險主要分為基差風險、逐日結算風險以及企業(yè)內部風險。對于基差風險， 企業(yè)可以嘗試利用基差交易規(guī)避，具體操作為：現(xiàn)貨買賣雙方以某月期價為定價標準，再此基礎上加上或者減去某一固定的基差，從而確定雙方進行交易的現(xiàn)貨價 格，然后企業(yè)通過期現(xiàn)套保以鎖定基差。

　　對于逐日結算風險與企業(yè)內部風險，企業(yè)則須建立嚴格的內部控制制度，一方面是建立套期保值的風險預警機制，另一方面則是完善相互制衡的監(jiān)督管理機制，避免出現(xiàn)一人權利過大的情形。

　　選擇時機要準確

　　塑料企業(yè)通常需要維持一個季度的現(xiàn)貨流通量，因此一個完整的企業(yè)現(xiàn)貨風險套保周期為3個月左右。而 期貨市場一個中期回調階段也要3個月的時間，加上期貨市場的保證金杠桿特點，一個中短期的趨勢波段也會成倍的放大。若企業(yè)不注重對市場大勢、中勢、短勢的 判斷和時機的把握，即便判斷對了大勢方向，也可能會因中短期波段的波動造成套保策略提前出局。因此，在時機選擇上，我們不能像傳統(tǒng)套保理念那樣忽視甚至隔 絕市場局部形勢的把握和技術形態(tài)的分析。

　　筆者認為，“選擇性套保”在這方面就是一個進步，它強調利用基差有利變化時機點的契機，作為套保介 入的時機原則。唯有在預期現(xiàn)貨價格與指數(shù)期貨價格之間將產生變化時，即在基差預期將產生變化的情況下，才會從事套期保值交易。所以企業(yè)在實施套期保值中也 可適當參考其操作策略。

　　總的來看，塑料企業(yè)在進行套保時須明確目的，提高風險意識，然后再考慮時機的選擇。此外我們希望我國金融市場能夠逐步完善，為實體經濟穩(wěn)定運行更好地保駕護航。